El mercado argentino de Obligaciones Negociables (ONs) registró durante el primer trimestre de 2026 emisiones por 3.930 millones de dólares, lo que representa una leve caída del 2% respecto al mismo período del año anterior, según el informe elaborado por RICSA. A pesar de la retracción, el período evidenció una mayor concentración en emisiones de mayor tamaño y un claro liderazgo del sector energético.

En ese marco, la energía se consolidó como el principal motor del financiamiento corporativo, al concentrar el 47,03% del volumen total emitido, equivalente a 1.848 millones de dólares. Este desempeño marca un fuerte crecimiento en participación frente al 62% registrado en igual trimestre de 2025, aunque en un contexto general de menor actividad.

El informe destaca que el sector presentó una marcada dolarización de sus emisiones: el 90,9% del financiamiento se canalizó en moneda dura. A su vez, se observaron plazos significativamente extensos, con casos que superan los 10 años, como los de Pan American Energy (133,9 meses) y YPF (97,1 meses).

Entre los principales emisores del período se ubicaron YPF, con 711 millones de dólares, seguida por Pan American Energy (375 millones), Pampa Energía (200 millones), Pluspetrol (167 millones) y Oleoductos del Valle (110 millones).

El promedio de tasa en dólares se ubicó en 7,94% nominal anual, por debajo del 10% registrado un año atrás, lo que refleja mejores condiciones relativas de financiamiento para las compañías del sector.

De acuerdo con el análisis, el comportamiento del segmento energético responde a la diversidad de subsectores —exploración y producción, transporte, generación y distribución— y a su capacidad para acceder a financiamiento en moneda dura en un contexto macroeconómico desafiante.

Así, aunque el mercado de ONs mostró una leve contracción en volumen total, el primer trimestre de 2026 dejó en evidencia la centralidad del sector energético en la estructura de financiamiento corporativo en la Argentina.